影子銀行孳生風險
從炒房到炒股,上市公司利用閑置資金投資并不鮮見,但將大規(guī)模資金砸向銀行、信托理財產品和放高利貸則是今年興起的新現(xiàn)象。在孫立堅看來,市場其實并不缺錢,“錢荒”不過是一些企業(yè)為了低成本拿錢的借口。
海通證券產業(yè)經(jīng)濟高級分析師劉鐵軍分析指出:“不少公司為了高收益,借助上市公司或國有企業(yè)等有利平臺做中間商,從銀行拿到相對較低利率的貸款后,進行‘倒賣’獲取利差,這是對現(xiàn)有金融體系的不合理分配。”
這股“倒賣風”令銀行表外業(yè)務和影子銀行愈演愈烈,通過保證金撬動開出票據(jù),票據(jù)直接融資,再通過融到的資金發(fā)放體制外的貸款已成為“社會融資總額”中的一個部分,此舉避開了信貸監(jiān)管渠道,不但引發(fā)資金脫媒、降低貨幣政策執(zhí)行效果,還成為孳生風險的一個源頭。
“近期央行擬將準備金征繳范圍擴大至保證金存款,意味著將減少銀行表外活動,彌補監(jiān)管漏洞,幫助央行更有效地管理和衡量體系內真實的流動性情況。”瑞銀特約首席經(jīng)濟學家汪濤認為。
國金證券宏觀分析師李治平也表示,將承兌匯票、信用證、保函三部分資金納入上繳存款準備金基數(shù),本質上抑制商業(yè)銀行的可用資金,提高了表外業(yè)務的機會成本,倒逼了開設票據(jù)、信用證所需的保證金比例上升,從而也約束企業(yè)通過這一渠道增加杠桿所帶來的信用風險與流動性風險。
在“十二五”開局之年,企業(yè)“調結構、促轉型”是發(fā)展的主要方向。如此多的上市公司“不務正業(yè)”,似乎意味著沒有尋找到轉型的方向和突破口,掩蓋了企業(yè)業(yè)績可能下滑的不良現(xiàn)象,實為本末倒置。
在浙江大學證券期貨研究所所長戴志敏教授看來,如果原本用于補充現(xiàn)金流、擴大項目的募集資金最終流向了虛擬經(jīng)濟,那么對實體經(jīng)濟的發(fā)展也是不利因素。
來源：新華網(wǎng) 編輯：于姝楠