行業競爭白熱化　企業借資本整合“聯手自救”

優酷網和土豆網作為國內網絡視頻領域的兩大代表性網站，近年來獲得飛速發展，并成為資本市場的寵兒，先后在海外資本市場順利實現IPO。優酷網于2010年12月登陸紐交所，募資2．03億美元。土豆網隨后于2011年8月份在納斯達克IPO，融資1．74億美元。

據研究機構易觀國際統計數據顯示，2011年第四季度中國網絡視頻市場廣告收入為16．87億元，優酷網、土豆網、搜狐視頻占據市場前三名位置，其中優酷份額為21．8％，土豆份額為13．7％。

雖然兩家網站已牢牢占據市場領先地位，不過由于普遍面臨高昂的帶寬成本和版權成本壓力，再加上各大網絡巨頭紛紛把網絡視頻看作“兵家必爭之地”，市場同質化競爭慘烈，行業依然處于“燒錢圈地”階段，兩家企業也由此長期深陷虧損“泥潭”。最新財報顯示，優酷網2011年凈收入為8．976億元人民幣，凈虧損為1．72億元。土豆網2011年營收為5．1億元人民幣，凈虧損5．1億元。

正是在此情形下，兩家網站宣布合二為一。易觀智庫分析師黃萌向記者表示，從業務上看，優酷與土豆的合并對雙方都有利。二者的用戶群將融合成為更大的用戶資源，整合后的產品線也將更加完整。合并將降低新公司的版權采購、后臺資源等成本，從而提升其盈利水平。

“如果從財務上來看，目前的換股收購方案時機把握在一個較低的市場估值水平，收購成本低。另外優酷對于土豆的吸收溢價較高，對于土豆的投資人是利好消息，而對新浪等戰略投資者也將扭轉其回報預期。”黃萌稱。

資深互聯網分析人士謝文認為，在戰術和短期內，合并是個聰明之舉，減少競爭成本，擴大垂直領域優勢。在戰略和長期內，合并沒有解決電視終端變為網絡終端后服務平臺化的挑戰，也沒有解決與門戶類視頻服務的競爭能力問題。