短期：維持弱勢震蕩 中期：注意變化

周二大盤整體呈現小幅反彈走勢。早盤兩市均高開，隨之進入沖高震蕩，但隨著拋壓不減，大盤轉而下跌，后在券商板塊反彈帶動下，大盤再度回升，并最終收紅盤。盤中水泥、電力、地產以及券商板塊漲幅居前。跌幅居前的主要有智能電網、食品飲料、醫藥板塊。整體觀察，市場交投不暢，多數個股走勢凝重，成交繼續萎縮，最終，在指標板塊的護衛下，大盤收小陽。

后市展望：

滬市大盤在臨近年線處獲得買盤支撐，其中金融板塊、地產板塊對大盤起到了一定正面作用。但多數個股仍下跌不已。其中不乏大幅下挫的個股。雖然也有不少逆市上漲的品種，但其多數屬于月題材性的個股行為，并不能鼓動市場人氣。僅從市場資金狀況以及個股炒作力度來看，市場信心顯然不足。那么大盤周二的小幅反彈可能仍屬于下跌抵抗型。

由于對宏觀經濟的不樂觀，經濟復蘇力度減弱，CPI抬頭，貨幣開始再度緊縮以及未來一段時間供求關系的改變，都使得大盤下跌容易上漲難。盤中動輒不少個股突然大幅下跌，也說明市場資仍在流出。只不過，由于短期大盤連續下跌后，再加上遇到關鍵支撐位，大盤出現技術性抵抗也是在情理之中。但這種支撐的有效性仍需要進一步觀察，只有反復夯實，才可能恢復市場人氣，這個過程不會在短時間內實現。

從目前內外市場觀察，似乎再度進入一個風雨飄蕩的時段，歐洲塞布盧斯存款征稅事件，震動全球資本市場。而國內行業利空也連綿不絕，使得近期釀酒、汽車、電力設備、有色金屬等等板塊紛紛下跌，造成市場賠錢效應。而摩根大通甚至調低中國股市評級建議做空四大行。其亞洲區兼新興市場首席策略師Adrian Mowat在18日撰寫的一篇報告中指出，建議投資四大商業銀行H股的看空衍生品。Mowat指出，“增長勢頭正在放緩，加上經濟政策趨緊，使得形勢不容樂觀。”。當然這也僅僅是一家之言，不過既然有這種看法，而且事實上也確實如此的話，即使大盤不大跌，也難以出現順暢的回升。所以，未來一段時間，在宏觀面沒有轉好前，政策面也沒有新的有效刺激以及貨幣政策緊縮的趨勢下，大盤難有出彩表現。有的仍是個股結構性行情。

預計，周三大盤繼續維持震蕩整理走勢。

投資建議：觀望。（廣發證券 王小平）