看點三：

創新業務利潤釋放

“對二級市場來說，創新業務只是一個概念炒作，提升業績還有一段距離。”某上市券商人士指出。但多數行業分析師表示，隨著創新業務加快，今年開始，對凈利潤的貢獻有望顯現。東方證券分析師王鳴飛表示，長期看創新業務增量收入對券商收入的影響可能達270%以上。

看點四：

融資杠桿提升資產收益

3月18日，《證券公司債務融資工具管理暫行規定》征求意見將結束。券商有望增加如公司債券、次級債、收益憑證等多種再融資工具。業內分析認為，券商債務融資松綁在即，有望提升凈資產收益率。

券商股估值風險偏高

業內人士分析認為，鑒于政策利好不斷，券商股后市仍有上漲空間。但其估值已經偏高，部分利好可能提前透支，投資者需要謹慎追高。

中金公司表示，A 股券商股仍有上漲空間，建議投資者把握五月初創新大會前的投資機會，首選光大證券、中信證券、海通證券和興業證券。華泰證券華莎也認為，2013 年金改仍然會持續，在證券行業業務邊界不斷擴張，監管不斷松綁，財務杠桿不斷提升、經營環境持續回暖，整體看好券商股。推薦受益金改較多，資本中介業務及其他創新業務均處于同業領先地位的海通證券、中信證券。而有增發、擬收購等事件催化劑的方正證券、光大證券以及興業證券也值得關注。

不過，經過連續上漲之后，券商股估值明顯偏高，投資者需要謹慎對待。“我看空券商股，主要原因是估值偏高。歷史上券商股的PE達到30倍以上都是賣出的時機，現在的券商股就在這個估值水平。”廣發證券分析人士對本報記者如是分析。德邦證券夏根大也認為，提前預期的主題性投資機會已經逐漸被券商股的高估值所消化。 (文/表 記者張忠安)